Счетоводство, 1890, № 1-42

Противъ этого возражали, что акціонеры должны поль- зоваться выгодами, иолучаемыми въ моментъ ихъ участія, не обращая вниманія на то, будутъ ли они акціонерами завтра и уменыпатся или увеличатся прибыли въ будущемъ. По на- шему мнѣнію здѣсь кроется недоразумѣніе: нельзя отдѣлять выгодъ акціонера отъ выгодъ дѣла. Акція, которою онъ вла- дѣетъ, пріобрѣтаетъ свою стоимость именно отъ дѣла. Спекуляторъ, покунающій акцію для перепродажи при пер- вомъ повышеніи, интересуется только дивидендомъ, кото- рый ведетъ къ желанному повышенію стоимости акцій; при этомъ, для него все равно, хотя бы дивидендъ поглоіцалъ капиталъ, какъ, къ несчастію, очень часто дѣлается во вредъ солиднымъ акціонерамъ и будуіцности предпріятія. Солид- ные акціонеры преслѣдуютъ иныя цѣли, чѣмъ спекуляторы. Они отдаютъ предпочтеніе солидной цѣнности, имѣющей до- статочный запасъ, чтобы противустоять непредвидѣннымъ случайностямъ. Есть предѣлъ, котораго не слѣдуетъ перейти въ накоп- леніи запасныхъ фондовъ. Границу эту трудно, впрочемъ, точно опредѣлять, такъ какъ она зависитъ отъ природы са- михъ дѣлъ. Въ промышленномъ дѣлѣ слѣдуетъ заботиться о созданіи такихъ запасныхъ фондовъ, которые могли бы но- крывать расходы, не поддающіеся ни уменыпенію, нисовер- шенному устраненію,— расходы, которые пришлось бы но- крывать капиталомъ, если бы, вслѣдствіе вынуягденнаго прі- остановленія дѣлъ,не хватило нрибылей, или, если, вслѣдствіе сокращенія производства, увеличилась-бы собственная цѣна и не было бы возможности ее покрыть, или, наконецъ, если, вслѣдствіе конкурренціи, пришлось бы переяшть періодъ, въ теченіе котораго, не смотря на увеличеніе производства, прибыли уменынались бы. Словомъ, нѣтъ другой практики для экстренныхъ за- пасныхъ фондовъ, кромѣ той, когда дѣйствіе фондовъ пе- рестаетъ оказывать вліяніе на результатъ эксплоатаціи. Нѣкоторые думаютъ, что стремленіе правленій давать какъ можно меныній дивидендъ прискорбно, что разочаро- ванный акціонеръ вправѣ быть въ претензіи на это и, недо- вольный, станетъ помѣщать свои капиталы въ другія пред- нріятія. На самомъ дѣдѣ, бываетъ совсѣмъ наоборотъ. Когда въ предпріятіяхъ капиталъ увеличивается отъ эксплоатаціи дѣла, то вытекающая отсюда обезпеченность капитала при- даетъ предпріятіямъ значительно болыную стоимость, поз- воляя имъ расширить кругъ своей дѣятельности. Говорятъ также, что акціонеръ предпочитаетъ превратности судьбы и колебанія промышленности правильнымъ дивидендамъ, ко- торые получаются, благодаря запаснымъ фондамъ, отчи- сленнымъ въ счастливые годы. Повторяемъ, мы не мо- жемъ раздѣлять этого взгляда, если только рѣчь идетъ о серьезномъ акціонерѣ, а только такого акціонера мы и имѣемъ въ виду. Спекулянтъ имѣетъ совсѣмъ иную цѣль, онъ спекулируетъ на разннцу въ стоимости бумагъ. Онъ нредпочитаетъ дѣла рискованныя, въ которыхъ стоимость бумаги можетъ колебаться между крайними предѣлами, смотря по тому, будутъ ли періоды счастливые или несчаст- ные. Еороче сказать, носредствомъ резервовъ, сбереженныхъ въ хорошіе годы. предпріятія образуютъ какъ бы страхо- ваніе, направленное къ уравновѣіииванію будуіцихъ диви- дендовъ. Они достигаютъ того, что ихъ акціи перестаютъ быть спекулятивными цѣнностями и становятся солидными. Конечно, еслибъ администраторыкоммерческихъ,промышлен- ныхъ и финансовыхъ обществъ постоянно дѣйствовали съ такой предусмотрителыюстью, то они возстановили бы до- вѣріе публики къ бумагамъ, все болѣе и болѣе остаю- щимся въ пренебреженіи со стороны людей, ищуіцихъ солид- наго помѣщенія для своихъ капиталовъ, въ явный ущербъ для народной производительности. Администраторы торговыхъ или промышленныхъ об- іцествъ должны не щадить усилій, чтобы создать резервы, способные противустоять случайностямъ судьбы. Эти резервы мы совѣтуемъ соединить подъ общей рубрикой «запасныхъ фондовъ для погашеній». Ниже мы докажемъ, что посред- ствомъ запасныхъ фондовъ слѣдуетъ предупреждать дефи- циты, которые могутъ образоваться въ товарахъ, вышед- іиихъ изъ моды и попорченныхъ при переходѣ ихъ изъ одного періода въ другой. Отпуски кліентамъ по открытымъ счетамъ на долгій срокъ также даютъ поводъ къ образова- нію резерва, когда счета эти не приносятъ0 0, которыемогли бы покрыть рискъ, иликогда цѣны продажиостаютсятѣже, какъ при продажѣ за наличныя или накраткій срокъ. Слѣ- дуетъ остерегаться, чтобы отпуски на долгій срокъ, осо- бенно заграничнымъ домамъ, не принимали слишкомъ обшир- ныхъ размѣровъ. Подобныя операціи уменьшаютъ црибыли, даяге тогда, когда сумма оборота нисколько не уменьшается или далсе когда сумма эта увеличивается, что услолшяетъ разсчетъ. Такъ какъ главное искусство состоитъ въ томъ, чтобы дѣйствовать съ наименышшъ капиталомъ и возобнов- лять его возмояшо чаще посредствомъ быстрой реализаціи сдѣлокъ, то ясно, что неподвшкность оборота, вытекающая изъ открытыхъ счетовъ на долгій срокъ, заставляетъ прибѣ- гать къ займамъ или къ увеличенію капитала, отчего при- были чувствительно страдаютъ. Вотъ сокровенная причина многихъ неудачъ въ годичныхъ результатахъ торговыхъ до- мовъ, которые обращаютъ свои усилія на пріобрѣтеніе кліентовъ, покупаюіцихъ въ кредитъ на долгій срокъ, и, въ частности, иностранныхъ кліентовъ.