Счетоводство, 1890, № 1-42

Въ виду невозможности выпустить № на Святой недѣлѣ, выпускаемъ его теперь совмѣстно съ текущимъ номеромъ, въ видѣ двойнаго. Не- посредственно слѣдующій номеръ выйдетъ въ обычньш срокъ, т. е. 24 с. м. КЪВОПРОСУ о тиражѣ процентныхъ бумагъ. Въ № 39 «Счетоводства» за 1889 г. г. А. Цытовичъ указываетъ на неудобства существующаго порядка погашенія процентныхъ бумагъ посредствомъ тиража. На первый взглядъ этотъ порядокъ представляется вполнѣ справедливымъ, по- тому что онъ не обращаетъ вниманія на личность владѣльца по- гашаемыхъбумагъ, а опредѣляетъ ее жребіемъ. Тѣмъ не менѣе, тиражъ дѣйствительно имѣетъ,—по крайней мѣрѣ, у насъ, въ Россіи, — важное неудобство: не всѣ выходяіціе въ тиражъ листы процентныхъ бумагъ предъявляются своевременно къ полученію капитала, а иные и вовсе не предъявляются. Ко- нечно, нѣкоторая часть бумагъ не предъявляется потому, что онѣ погибли отъ разныхъ случайностей; но наиболыпая часть не предъявляется просто потому, что владѣльцы бу- магъ недовольно аккуратно просматриваютъ тиражныя таб- лицы, или же, по безпечности или безграмотству, и вовсе въ нихъ не заглядываютъ. Въ результатѣ выходитъ, что ка- питалъ, заключающійся въ бумагѣ, постепенно таетъ и мо- жетъ даже совсѣмъ исчезнуть, ко вреду своего владѣльца и безъ всякой пользы для учрежденія, выпустившаго эту бу- магу. Дѣло въ томъ, что если владѣлецъ бумаги, вышедшей въ тиражъ, продолжаетъ получать процеиты по ея купонамъ, то впослѣдствіи, при ея предъявленіи, наконецъ, къ оплатѣ, удерживается изъ капитала стоимость излишне оплаченныхъ купоновъ. Такимъ образомъ, вышедшая въ тиражъ 5-%* ная облигація съ 40 полугодовыми вупонами исчезаетъ без- слѣдно въ 20 лѣтъ: капиталъ, въ ней заключающійся, вы- плаченъ въ видѣ процентовъ. Продолжать уплату процен- товъ изъ какого либо особаго источника, считая облигацію, не предъявленную къ опіатѣ, какъ бы невышедшею въ ти- ражъ, значило бы разстраивать планы погашенія займовъ и было бы убыточно казнѣ и вообще учрежденіямъ, выпустившимъ облигаціи и обязаннымъ всегда держать наготовѣ суммы на случай предъявленія бумагъ къ оплатѣ. Провѣрять бумагъ по предъявленнымъ купонамъ — дѣло слишкомъ хло- нотливое, да и безполезное, такъ какъ значительная часть купоновъ проходитъ много рукъ, и настоящіе владѣльцы бу- магъ остаются неизвѣстными. Г. Цытовичъ приводитъ справку, что только по 3 раз- рядамъ наиболѣе ходкихъ государственныхъ бумагъ (Ь-°І0- пые билеты Государственнаго банка, 51/ 2°/0 рента и 4°/о металлическіе билеты Государствепнаго банка} не предъ- явлено по 1 января 1889 г. болѣе, чѣмъ на 16 мил. р. Судя по этому, весь капиталъ въ бумагахъ, не предъяв- ленныхъ въ оплатѣ, можно считать не менѣе 100 м. р. Какая громадная потеря для народнаго хозяйства и—что еще ухудшаетъ дѣло — потеря, упадающая преимущественно на капиталистовъ мелкихъ, несвѣдущихъ, малограмотныхъ или совсѣмъ безграмотныхъ! Вѣдь, не съ умысломъ же под- вергаютъ они себя убыткамъ! Очевидно, что публикація ти- ражныхъ таблицъ не вполнѣ достигаетъ своей цѣли; даже если бы всѣ онѣ раздавались безплатно, всетаки, многіе не знали бы, что бумаги ихъ вышли въ тиражъ. Какимъ-же образомъ помочь бѣдѣ? Г. Цытовичъ пред- лагаетъ погашать бумаги, курсъ которыхъ не выше пари, по заявленіямъ ихъ владѣльцевъ, разверстывая сумму, соот- вѣтственно нлану погашенія, и докупая на биржѣ, по воль- ной цѣнѣ, если заявленіями не покрыто количество, назна- ченное къ погашенію. Эта мѣра кажется намъ не совсѣмъ удобною: 1) за- явленія будутъ поступать въ достзточномъ числѣ только при довольно низкихъ курсахъ бумагъ; при курсахъ близ- кихъ къ пари, нѣтъ побужденія желать выхода бумаги въ тиражъ. 2) ІІри большемъ числѣ заявленій, часть ихъ остается неудовлетворенною, какъ это и бывало съ на- шими 5 °/0 билетами Государственнаго банка I и II выпу- сковъ; а это вызываетъ ропотъ заявителей, готовыхъ даже подозрѣвать тутъ злоупотребленіе и лицепріятіе. 3) Допол- нительная покупка бумагъ, при недостаточномъ количествѣ заявокъ, поведетъ къ поднятію цѣнъ бумагъ, можетъ быть, даже свыше пари, къ не выгодѣ плана погашенія. Какъ бы предвидя это неудобство, г. Цытовичь совѣтуетъ держать дѣло тиража въ тайнѣ отъ публики. Но и с/ь этимъ невоз- можно согласиться, потому уже, чго гласность въ операціяхъ кредита, столь близко касающихся интересовъ публики, какъ, напримѣръ, погашеніе облигацій, составляетъ условіе успѣха и прочности государственнаго и общественнаго кре- дита. Притомъ же тайна эта будетъ для биржи не болѣе, какъ кесгеі; сіе РоІісЬіпеІ; отъ ея зоркаго взгляда не укроется, гдѣ есть пожива. Намъ кажется, что болѣе удовлетворительнымъ рѣше- ніемъ поставленнаго вопроса былъ бы переходъ отъ пога- шенія срочнаго и обязательнаго къ свободному: слѣдовало- бы отмѣнить всѣ отдѣльные планы и обязательные сроки погашенія и, принявъ всѣ займы однородной валюты за одно цѣлое, погашать тѣ виды бумагъ, какіе въ данную минуту стоятъ ниже другихъ, — притомъ, не пріурочивая погашенія къ опредѣленнымъ днямъ въ году, а просто по- купая бумаги на бирікѣ въ удобное время, а также прини- мая бумаги отъ всѣхъ, представляющихъ таковыя къ продажѣ за цѣну не свыше биржевой, — все это, разу- мѣется, въ предѣлахъ средствъ, назначенныхъ на погаше- ніе по бюджету. Итакъ, ни тиражей, ни заявокъ не тре- буется, а нужна просто покупка по вольной цѣнѣ, не свыше, конечно, номинальной. Противъ цринятія такой системы у насъ можно сдѣлать, кажется, только два возраженія: 1) что этимъ нарушатся узаконенные, для каждаго зэйма, планы погашенія, а это